
        \documentclass{article} 
        \usepackage[utf8]{inputenc}
        \usepackage{amsfonts} 
        \usepackage[a4paper, left=5 cm]{geometry}
        \usepackage{listingsutf8} 
        \begin{document} 
        
    
        
        \title{\textbf{\Huge  O impacto de anúncios de dividendos no valor das ações das empresas da Zona
                Euro}
        \vspace{1cm}\\\textit{Café, Alexandra Myrielle}
        \vspace{2cm} \large\\Mestrado em Estudos de Gestão }
        \date{}
        \maketitle
    
        
        \clearpage
        \section*{Agradecimentos}
        
            A Deus, meu amparo, protetor, pai e amigo, que sempre está comigo e que tornou
                possível este trabalho. \\
    
            À minha orientadora, Prof. Doutora Benilde Maria Nascimento Oliveira, que, mesmo
                não sendo eu estudante de finanças, me aceitou prontamente como sua orientanda. Pela
                orientação e disponibilidade que me ofereceu para a elaboração do trabalho, o meu
                muito obrigado. \\
    
            Ao Prof. Doutor Gilberto Ramos Loureiro, que sem hesitar se prontificou a ajudar-me
                com o software de estimação dos resultados e que me alertou sobre questões
                relevantes a ter em atenção. \\
    
            Aos heróis da minha vida, o meu pai Alexandre Café, e minha mãe, Filomena Café, que
                tudo fazem para o meu melhor e têm sempre uma palavra encorajadora nos momentos mais
                difíceis da minha vida.\\
    
            Às minhas irmãs e melhores amigas, "manuscas e maninhas", que muita força e apoio
                me deram nesta caminhada e estiveram sempre disponíveis para me ajudar. \\
    
            Ao Katú, meu irmãozinho, que com paciência e repleto de carinho para me dar, esteve
                sempre do outro lado do continente a fazer-me companhia pelo skype.\\
    
            Ao Manuel Bamba, "My Angel" e noivo enviado por Deus, que incondicionalmente sempre
                me deu forças para não desanimar e chegar até à meta final do objetivo.\\
    
            Ao Dalvim e ao Chia, que me ajudaram no processo de recolha de dados. \\
    
            A todos aqueles que, direta ou indiretamente, me apoiaram para a concretização
                desse projeto, os meus sinceros agradecimentos\\
    
        
        \newpage
    
        
       \selectlanguage{portuges}
       \begin{abstract}
        
            O presente trabalho tem como objetivo analisar o impacto do anúncio de dividendos
                no valor das ações das empresas, usando a metodologia de estudos de evento de curto
                prazo. A análise recai sobre 16 países da Zona Euro. Para além de ser realizada uma
                análise global, agrupando todos os países em função da tipologia dos anúncios de
                dividendos, nomeadamente anúncios de aumentos, de diminuição e constantes,
                realizou-se adicionalmente uma análise comparativa dos mesmos países agregados em
                dois grupos, em função do Produto Interno Bruto (PIB).\\
    
            O teste t, o teste de rank e o teste de sinal, foram os testes realizados e
                aplicados a uma amostra total de 1818 anúncios de aumentos, 439 anúncios constantes
                e 588 anúncios de diminuição; sendo adicionalmente aplicadas regressões adicionais
                sobre CAAR. Apesar de para os testes estatísticos os anúncios de aumentos
                apresentarem resultados mais consistentes, em geral, os resultados quer para a
                análise global quer para a análise comparativa, permitem inferir a existência de um
                impacto dos anúncios de dividendos no valor das ações para os três tipos de
                anúncio.\\
    
            Os resultados do trabalho podem ser sustentados, em parte, pela teoria de
                sinalização e por outro, pela teoria de catering.\\
    
        
        \end{abstract}
        \newpage
    
        
        \selectlanguage{english} 
        \begin{abstract}
        
            The present work has the purpose to analyze the impact of the dividends
                announcement in the value of the companies’ shares using the event study methodology
                of short term. The analysis falls again on 16 countries of "Zona Euro". A global
                analysis will be carried through grouping all the countries in function of the
                typology of the announcements (dividend announcements of increases, reduction or
                null); and other comparative analysis will be carried between the same ones in
                function of the Gross Domestic Product (GDP).\\
    
            The t-test, the rank test and the sign test, had been the tests carried through and
                applied to a total sample of 1818 announcements of increases, 439 constant
                announcements and 588 announcements of decreases; additionally applied regressions
                on CAAR.\\
    
            Although for the statistical tests, the announcements of increases present results
                more consistent, in generally, the results for the two analyses allow to infer the
                existence of an impact of the dividend announcements in the value of the shares for
                the three announcements type.\\
    
            The results of this work can be supported by the theory and another one for the
                catering theory.\\
    
        
        \end{abstract}
        \newpage
        
      
    
        
            
                
                     ACABAR\\
    
                
            

        
        
        
        
        \section*{Lista de Acrónimos}        
        
            
                
                    AR- Abnormal Return\\
    
                
                
                    AAR- Average Abnormal Return\\
    
                
                
                    CAAR- Cumulative Average Abnormal Return\\
    
                
                
                    PIB- Produto Interno Bruto\\
    
                
                
                    REIT- Real Estate Investment Trust\\
    
                
                
                    PSI20- Portuguese Stock Index\\
    
                
                
                    CAC40- Cotation Assistée en Continu\\
    
                
                
                    BEL20- Brussels Stock Exchange\\
    
                
                
                    LUX - Luxembourg Stock Exchange\\
    
                
                
                    ATX - Austrian Traded Index\\
    
                
                
                    DAX - Deutscher Aktien IndeX\\
    
                
                
                    IBEX35 - Iberia Index\\
    
                
                
                    MSE - Malta Stock Exchange\\
    
                
                
                    FTSE ATHEX 20 - Athens Stock Exchange Large Cap Index\\
    
                
                
                    AEX - Amsterdam Exchange Index\\
    
                
                
                    OMXT - Estonian Stock Exchange\\
    
                
                
                    FTSE MIB - Milano Italia Borsa\\
    
                
                
                    ISEQ 20- Irish Stock Exchange\\
    
                
                
                    CySE 20 - Cyprus Stock Exchange\\
    
                
                
                    SAX - Bratislava Stock Exchange\\
    
                
                
                    SBITOP - Slovenia Stock Market\\
    
                
                
                    HEX 25 - Helsinki Stock Exchange\\
    
                
            
        
    
    
        
        \chapter{Introdução}
    
        
        
        \chapter{Revisão da Literatura}
    

        
        
        \chapter{Metodologia e Dados}
    

        

        
        \chapter{Resultados}
    


        
        
        \chapter{Conclusão}
    
    
    
        
            
                Dividend Announcements And The Abnormal Stock ReturnsFor The Event Firm And
                    Its Rivals.
                
                    Aamir, Muhammad
                    Syed Zullfiqar Ali Shah
                
                2011
                Australian Journal Of Business Management Research 1: 72-76.
            
            
                Quarterly dividend and earnings announcements and stockholders' returns: An
                    empirical analysis.
                
                    Aharony, J.
                    Swary, I.
                
                1980
                The Journal of Finance, 35(1), 1-12.
            
            
                Market reactions to dividend announcements under different business
                    cycles.
                
                    Akron, S.
                
                2011
                Emerging Markets Finance and Trade, 47, 72-85.
            
            
                Market reaction to changes in dividend payments policy in Jordan.
                
                    Al-Shattarat, W. K.
                    Al-Khasawneh, J. A.
                    Al-Shattarat, H. K.
                
                
                Journal of Applied Business Research, 28, 1193–1210.
            
            
                The information content of cash dividend announcements in a unique
                    environment.
                
                    Al-Yahyaee, K.
                    H., Pham T. M.
                    Walter, T. S.
                
                2011
                Journal of Banking and Finance, 35, 606– 612.
            
            
                
                
                    
                
                
                
            
            
                Dividends, taxes, and signaling: evidence from Germany.
                
                    Amihud, Y.
                    Murgia, M.
                
                1997
                The Journal of Finance, 52(1), 397-408.
            
            
                The Information Content of Dividend Surprises: Evidence from Germany.
                
                    Andres, C.
                    Betzer, A.
                    Bongard, I.
                    Haesner, C.
                    Theissen, E.
                
                2013
                Journal of Business Finance and Accounting, 40(5-6), 620-645.
            
            
                Announcement effects and market efficiency in a thin market: An empirical
                    application to the Singapore equity market.
                
                    Ariff, M.
                    Finn, F. J.
                
                1989
                Asia Pacific Journal of Management, 6(2), 243-265.
            
            
                The Impact of Initiating Dividend Payments on Shareholders’ Wealth.
                
                    Asquith, P.
                    Mullins Jr.
                    D. W.
                
                1983
                The Journal of Business, 56(1), 77–96.
            
            
                Dividend clienteles and the information content of dividend changes.
                
                    Bajaj, M.
                    Vijh, A. M.
                
                1990
                Journal of Financial Economics, 26(2), 193-219.
            
            
                A catering theory of dividends.
                
                    Baker, M.
                    Wurgler, J.
                
                2004
                Journal of Finance, 59(3), 1125-1165.
            
            
                Appearing and disappearing dividends: The link to catering
                    incentives.
                
                    Baker, M.
                    Wurgler, J.
                
                2004
                Journal of Financial Economics, 73(2), 271-288.
            
            
                Imperfect Information, Dividend Policy, and “The Bird in the Hand”
                    Fallacy.
                
                    Bhattacharya, S.
                
                1979
                The Bell Journal of Economics, 10(1), 259–270.
            
            
                The Event Study Methodology Since 1969.
                
                    Binder, J.
                
                1998
                Review of Quantitative Finance and Accounting, 11(2), 111–137.
            
            
                The Dividend Puzzle.
                
                    Black, Fischer.
                
                1976
                J. Portfolio Management 2 (Winter 1976): 5-8.
            
            
                Principles of corporate finance, (8th ed.),
                
                    Brealey, R.
                    S. Myers en F. Allen
                
                2007
                Irwin McGraw Hill, New York
            
        
    

        \end{document} 
    